Los bancos refuerzan su perfil

Los bancos europeos, con su recaída a los mínimos de marzo, son una excepción dentro del histórico proceso de vuelta alcista que se producía en las bolsas en marzo del año pasado. Sobre extraordinarios soportes, el sector presenta algo muy distinto a la general vuelta en “v” de la renta variable. Los bancos tienen un brutal doble suelo.  Un brutal doble suelo que ahora puede ser visto como doble suelo con asa gracias a la corrección de las últimas semanas, rota con claridad en cierre semanal tras desplegar un gap de apertura el pasado lunes.

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Tambores bajistas más allá de la tecnología

Comentaba la semana pasada que sólo el Nasdaq se había mostrado inquietante. Y de hecho el pasado miércoles tanto el Dow Jones de Industriales como el de Transportes, junto al NYSE, marcaban máximos históricos nuevamente. La tecnología rebotaba desde su primer soporte junto al Russell2000, también algo castigado en el muy corto plazo como cabría esperar tras una de las más salvajes alzas bursátiles que se recuerdan. Porque la suya ha sido realmente una hazaña descomunal.

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No le des más vueltas a lo de la bolsa

Dos semanas han sido tiempo suficiente para que el AEX total return pulverice el muy llamativo patrón envolvente que se dejó en la última semana de enero, comprometiendo la vela mensual, en zona de gran resistencia ascendente -que se alarga hasta 2015-. El DAX alemán ya hizo algo notable en la semana previa, si bien no ha batido máximos, quedándose así el SMI suizo como el rezagado entre los cuatro líderes de la recuperación europea (me ahorro a OMX danés por su pequeño tamaño).

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¿Enésima caza de los bajistas o doble suicidio comprador?

Los osos son unos animales peligrosos. De vez en cuando. Por lo general, cuando de índices hablamos, son unos tipos que hacen mucho ruido y comen pocas nueces. O que se comen una y cuentan veinte. Los analistas técnicos han hecho de vender su piel toda una profesión, al menos en España. Una profesión que ha sido rentable para ellos y para casi nadie más con el paso de las décadas. Siento un poquito de vergüenza por ello. Y no porque me hayan llamado `permabear´ muchos periodistas que me trataron en la primera década del siglo en más de una ocasión. Otros elementos de esta industria me llamaron terrorista intelectual por defender las posiciones bajistas mucho antes.

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Gamestop y otros episodios de mal de altura

Desde el pasado septiembre, el mercado viene enfrentándose a un doble desafío que sin embargo los precios se esfuerzan en ignorar: una volatilidad que no acompaña a los nuevos altos del mercado con nuevos mínimos y un sentimiento inversor extremadamente optimista, al menos tomando como referencia algunas de las herramientas más populares que permiten medirlo. Estamos, por tanto, en un mercado maduro. Que sin embargo, no ha dado señales muy convincentes de haber dado su brazo a torcer en un rally que viene desde marzo del 2020 y que es sencillamente extraordinario.

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La tecnología vuelve a brillar

Semana de transición en Europa, donde el DAX30 sigue intentando batir sus máximos históricos. Se suma a ello el SMI suizo, que también con cierta timidez intenta cerrar filas por encima de los altos previos a la crisis sanitaria. Un fallo en este tipo de resistencias, con una ruptura al alza de los 25,6 puntos en la volatilidad del DAX, podría ser problemática a corto plazo. Es ahí, en la volatilidad, donde sigue abierta la gran anomalía de los últimos tiempos.

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Semana de inquietante consolidación en las bolsas

La situación a nivel precios sigue siendo bastante idílica, incluso aunque hayamos visto un retroceso tras la ruptura de nuevas resistencias. Índices como el AEX holandés y el SMI suizo han acabado subiendo durante la semana. El Dow Jones de Transportes llegó a marcar nuevos altos crecientes. El retroceso de las principales referencias, inquietante sobre todo tras una ruptura de resistencias de corto plazo como la que presuponía la semana previa, no puede deteriorar un toro tan evidente.

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¿Un 2021 sin fronteras bursátiles?

Acarician las bolsas la idea de una situación general de máximos históricos. Se acerca a sus máximos históricos el Stoxx600 total return, que recomendé junto al DAX30 en los mínimos de marzo como modo de cargar las alforjas. Sinceramente, nunca pensé que pudiera estar escribiendo este artículo tan solo diez meses después. La recuperación ha resultado tan histórica como el hundimiento, para sorpresa de propios y extraños.

Cada vez son más las bolsas que marcan máximos históricos aunque pueda parecer mentira. Esta semana lo hizo el índice alemán -que para los que van aún sin los mimbres necesarios para comprender este juego en el largo plazo, es un índice total return-. Sucede todo esto habiendo superado Wall Street las faltas de confirmación alcista que padecía a principios de 2020, cuando Dow Jones de Transportes y Russell2000 no respaldaban las alzas del Nasdaq, el Dow Jones Industrial o el S&P500. En ese sentido el actual es un mercado más robusto, pues es más produndo. No así en términos de sentimiento inversor donde, como a primeros del 2020, uno no puede menos que sentirse inquieto con las lecturas que presentan los mejores registros norteamericanos, sobre todo desde septiembre del pasado año. De hecho, las lecturas son mucho más extremas que entonces. Pero se mueve.

Y no sólo se mueve, sino que consigue nuevos prodigios. Si hace unos pocos meses el Nasdaq batió algo que llamé muro de granito, resistencia que frenaba al Nasdaq antes de la crisis sanitaria y que tomaba una década de desarrollo, hoy tenemos a un Standard & Poor´s 500 en disposición de ir a buscar el suyo. Y eso supone un alza bastante considerable en tendencia con pocas dudas chartistas en el horizonte, si es que existe alguna.

Empecemos por Europa y por China, y que valga ésta para visualizar lo que está pasando en el mundo emergente. De China escribí para empezar el año, y el rally semanal ha sido francamente notable. De Europa hay que hacerlo al cierre de una semana en la que han caído notables resistencias ascendentes de corto plazo, muy bien trazadas en el caso del AEX holandés o del EuroStoxx50 total return, pero en la que lo más destacable, sin duda, viene de la mano de que el DAX30 ha marcado un nuevo máximo histórico, batiendo diferentes resistencias de medio/largo plazo.

La ruptura ha llegado de la mano de una vela semanal de ida y vuelta, que convirtió dudas en alegría tras los primeros compases del ejercicio, donde nuestras bolsas se resintieron debido al fuerte correctivo con el que empezó el año Wall Street, pero viéndolo a cierta distancia, encontrando el DAX apoyo en el último hueco alcista dejado por el índice en gráfico diario; su primer soporte de corto plazo. Desde el primer soporte a marcar nuevos máximos. Eso, obviamente, no es bajista.

Y sin embargo persiste el mercado europeo en su incapacidad para relajar la zona de mínimos marcada por su volatilidad en los últimos meses. Este inquietante elemento desaparecería en el caso en que se rompiesen los 21 puntos del VDAX con claridad. En su favor puede decirse que ya ha perdido dos buenas ocasiones para moverse en el sentido que arroparía un golpe de los bajistas más allá del corto plazo. Sostienen los técnicos que suele salir por el lado bajo lo que fracasa en su intento de salir por el lado alto; y viceversa. Este es un tipo de problemática que se puede constatar con igual claridad en el caso del mercado norteamericano, donde VIX y VXN siguen también sin relajarse con nuevos mínimos, desde hace meses, pese al buen tono de los índices bursátiles.

Es ahí, en el mercado norteamericano, donde pondré como siempre hago el foco. Las rupturas de resistencia en medio plazo que se vieron a finales del mes pasado son muy relevantes. El Standard & Poor´s 500 superó la zona de oferta ascendente que se obtenía de la unión de los máximos de 2018 y primeros de 2020, y eso proyecta al índice, teóricamente, hacia la resistencia ascendente que éste mantiene desde 2010, equiparable a lo que denominé el muro de granito cuando el Nasdaq enfrentaba niveles situados algo por encima de los 10.000 puntos. Eso proyecta al índice un doce por ciento más allá del cierre de ayer viernes, en busca de una resistencia que permite sumar un uno por ciento mensual. Llegar a ese punto con las lecturas de sentimiento inversor que han sido alcanzadas en septiembre sólo podría llevarme a considerar una importante reducción de exposición. Incluso el amor más puro termina.

El mes de diciembre terminó con una vela blanca que arrancaba con gap de ruptura de resistencias ascendentes. Sólo la falta de confirmación por parte de la volatilidad, que sigue siendo un problema en tendencia mientras no se marquen nuevos mínimos descendentes por el VIX y el VXN, así como las resistencias ascendentes de corto plazo que fueron cayendo a lo largo de la semana, podían utilizarse como objeciones chartistas a una situación que sólo puede calificarse como de subida libre. Preciosa la forma en la que el Dow Jones de Transportes se vino arriba desde directriz alcista de corto plazo. Contundente la recuperación desde soportes más cercanos en varios de los principales índices, para posterior ruptura general de los patrones envolventes desplegados, el lunes, en zona de resistencia creciente. Los osos se han quedado sin nada que oponer a los alcistas desde el punto de vista de la acción del mercado. La euforia puede continuar, rumbo a un nuevo muro de granito, pero tengo que considerar que debe considerarse muy difícilmente franqueable. La euforia tiene fronteras.

La euforia bursátil sigue sin afectar a los precios

Continuidad en las inercias dentro de un entorno conflictivo como el que intentaba describir la semana pasada. Y sin embargo fue una semana notable para el DAX30, con sus nuevos altos crecientes. El DAX30 rompió una importante zona de resistencia, si bien es cierto que ante el desinterés del conjunto de las bolsas europeas y con una volatilidad que no ha apoyado el movimiento. Y eso no es saludable, especialmente estando ésta a niveles considerablemente elevados, como son los que seguimos registrando.

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Primeras señales de alerta bursátil

Empezaba mi análisis de la semana pasada mostrando que el Nasdaq100 no había roto al alza como parecía sugerir el Nasdaq Compuesto. No por el momento… Y volvía a insistir en las resistencias crecientes del S&P500 y el S&P100 en versión total return. Lo cerraba señalando el brutal soporte del VIX en la zona de los 20 puntos y el patrón expansivo del Dow Jones de Industriales. Una ruptura alcista del Dow con pérdida de los 20 puntos podría abrir el éxtasis final por el que me preguntaba… Sin ello, el pescado está vendido y tendremos una corrección sensible antes de que la gran resistencia ascendente del S&P500 pueda perforarse.

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