Empecemos con las formaciones técnicas

Decía en mi anterior post que me resulta un misterio el motivo por el cual se habla de patrones de cambio de tendencia y de continuidad. Un análisis tranquilo de la realidad nos permitirá ver que todas las formaciones pueden romper por un lado y salir por el otro, que una transición puede derivar en un cambio de tendencia o en la continuidad de la misma de forma muy parecida si no exactamente igual.

No hay mejor modo para demostrarlo que empezar a hablar de patrones. Algo que intentaré hacer con mi molesta costumbre de razonar técnicamente. Para describir figuritas hay tanto material publicado ya, que me daría vergüenza colgar una sola línea que pudiera parecerse algo más de lo estrictamente necesario a lo que puede encontrarse por ahí sin demasiado problema. Y como hay que empezar a demostrarlo por un algún lado, empecemos por el legendario cabeza y hombros invertido (hchi).

Esta es su secuencia ideal:

  hch

Como puede verse, durante un cierto tiempo los mínimos y los máximos -ponga énfasis en los máximos durante tendencias bajistas- descienden. Llegado el momento, dejan de hacerlo para iniciar un movimiento lateral. La confirmación de la pauta sólo se producirá cuando los mínimos y máximos sean crecientes, ¿Cómo si no íbamos a poder hablar de un aparente cambio de tendencia?, y no cuando se perfore la línea clavicular -o neck line– que une a los últimos máximos relevantes; elemento que podemos considerar un filtro de importancia cuando la línea en cuestión sea ascendente.Recuerde que las líneas las ponemos usted y yo, y eso ya debería hacernos imaginar lo poco importantes que son.Hay por supuesto quien ve el patrón desde la misma zona de mínimos (C), y es que la imaginación es poderosa. En el mundo de los analistas técnicos, la realidad NO supera la ficción.

 xxPuede verse en el chart de Telefónica que la secuencia de mínimos y máximos decrecientes es una constante al principio. Llegará un momento en que esa inercia bajista se agotará, los máximos dejarán de decrecer claramente y los mínimos empezarán a crecer. Se entra en un debate, un período de equilibro entre alcistas y bajistas que los precios expresan con lateralidad. Desafortunadamente para los bajistas, el resultado final será comprador, con un despliegue de máximos crecientes por primera vez en mucho tiempo.

Insisto una y otra vez en que esto es lo importante, pues eso es todo -además del proceso de lateralidad (acumulación)- lo que merece la pena destacarse. El resto está en nuestra imaginación. Y es tan obscena la imaginación de los que se acercan al mercado con sus gráficos… Simplemente se ha producido un cambio en las convicciones del mercado, expresadas hasta entonces en el discurso del precio por continuos mínimos y máximos decrecientes. Las fuerzas dominantes, aparentemente, se han invertido y el dominio pasa a ser alcista. Por sus frutos les conoceréis. No hay más, aparentemente, las expectativas -que se concretan en acciones de compra/venta- han cambiado después de un proceso de reflexión.

Lejos de ser un milagro o algo esotérico, la formación de cabeza y hombros invertido (HCHi) no es más que uno de los pocos modos en que pueden cambiar las tendencias bajistas a la luz de nuestros pequeños ojos: primero los precios retroceden, en ondulaciones, dejando máximos decrecientes como corresponde a toda tendencia bajista, llega un momento en que éstos son incapaces de mantener dicha inercia y se entabla un proceso lateral -el debate entre las fuerzas del ágora- donde los máximos dejarán de decrecer con tan indudable claridad, y los mínimos -una tendencia frecuentemente va a intentar continuar aunque finalmente falle en el intento- ya no serán sostenibles sino crecientes en mayor o menor medida para el caso del cabeza y hombros invertido. Obviamente, estoy hablándole del proceso de lateralidad. Se produce la señal de alerta para los osos en ese momento, pero sólo cuando se produzcan máximos crecientes se confirmará el cambio de tendencia.

Verlo así, no hay muchas formas de dejar de caer por muchos pies que le busquemos al gato, como algo que refleja el cambio de mentalidad en el mercado, donde se produce una menor presión por parte de unos bajistas -que salen del mercado o cambian de bando- al tiempo que, probablemente, va creciendo el peso de los alcistas, supone dejar de ver al cabeza y hombros invertido como algo mágico. Y además impide ver formaciones que no existen. No hay patrón sin confirmación.

Dándonos cuenta de que una formación de cabeza y hombros invertido es simplemente un reflejo del cambio de dirección de la tendencia, nada más, obtendremos mucha mayor confianza y plasticidad a la hora de operar. A partir de ese momento, dejando de ver algo “sobrenatural” tras las formaciones, no sólo reforzaremos nuestra comprensión y por tanto nuestra confianza a largo plazo en la operativa que desarrollamos, sino que estaremos más preparados para algo tan o más importante: reconocer el error. El cabeza y hombros invertido no es una aparición que nos habla desde el cielo, sino simplemente la tendencia invirtiéndose de uno de los pocos modos en que es posible físicamente (y por tanto gráficamente): primero los máximos y mínimos dejan de descender, posteriormente los mínimos y máximos crecerán. Esto que puede parecer una obviedad que debería entender un niño de 12 años luego no parece resultar tan evidente. Será que nos hacemos mayores.Y no lo digo sólo porque como creyente en la fe he padecido esa aproximación cándida a los charts en mis primeros años como profesional, sino porque desde el rechazo al análisis técnico puede producirse el mismo tiempo de delirio pero por el lado contrario.

Le contaré una anécdota…

Hace ya muchos años tuve el privilegio de dar unas charlas para una comisión del Ilustre Colegio de Economistas de Madrid sobre visión técnica del mercado. Por cierto, resultó ser completamente errónea. Al acabar la exposición, una analista de un banco de primera línea, con la que trabé una excelente relación, me dijo algo así como: “Bien, después de mucho tiempo nos has convencido. Aceptamos que existen tendencias como algo indudable -como aquel que, condescendientemente- acepta pulpo para que no te lleves el “scatergoris”-. Pero lo que no puedes ni podrás hacernos creer es en la validez de unas figuras”.

Esta es una actitud demasiado común en muchos inversores. Fíjese en el detalle: la analista creía que una secuencia de mínimos y máximos crecientes o descendentes, una tendencia, tenía mucho sentido. Incluso influencia. ¡La aceptaba por fin! Sin embargo, lo contrario, el cambio de tendencia, que es simple y llanamente lo que supone el despliegue de una figura de vuelta chartista, no tenía sentido alguno para ella. Obviamente veía la imagen, pero no entendía el por qué de la misma. Y diría que es algo asombroso si no lo viera cada día. Antes, probablemente, mi estimada analista tampoco se había parado a pensar en qué es la tendencia y cuáles son las ventajas que puede obtener una aproximación no conductual si las considera. Sin entender, cuesta obrar en consecuencia. Sin convicción en un método nunca se tendrá la actitud necesaria para sacarle partido porque especular es un arte, que cuanto hablamos de chartismo consiste, esencialmente, en una colección de reglas que configuran una techné estadística que deja de ser tal cosa si no las hay. El arte no es improvisación, ni puede resultar anárquico. Por ello, la actitud es la parte más importante en la ecuación que explica el éxito o el fracaso a largo plazo.

Si se está preguntando qué paso con Telefónica ya se está equivocando. Eso no importa. ¿A caso cree que iba a ponerle un gráfico que falle? ¡Por Zeus, que soy un analista técnico!

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13 comentarios en “Empecemos con las formaciones técnicas

  1. Hola Carlos; eres un hombre reflesivo. Algo que es de sentido común y que poco lo utilizamos. Cuando empiezas a construir los cimientos para empezar a entender algo de éste gran arte y acudes a clases gratuitas de análisis técnico y te empiezan a poner figuras del chartismo. Sales de dichas charlas pensando que has dado con la llave que va abrir la puerta de tu riqueza, porque todas las figuras que te muestran se cumplen a la perfección, pero no te muestran aquellos casos donde si han fallado. Por ello, te pones a operar en el mercado sobre esas fíguras que piensas que no fallan
    y recibes un bofetón que te sientan de culo. ( Perdón por la expresión )
    Aprendo mucho leyendo a maestros de éste arte, como eres tú, y ha estudiar el mercado dia a día. Todo en esta vida se consigue con mucha dedicación y mucho esfuerzo. Nada te regalan en la vida.
    Un saludo maestro. Sigue, por favor, en ésta misma linea. Mil gracias

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    1. Gracias Miguel por tus palabras. En mis posts no van a faltar, como ya has visto, ni la acidez ni los errores. Yo estoy aquí para prometer sangre, sudor y lágriamos. Claro que eso no vende como saben en elEconomista…

      🙂

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  2. Sí señor… sumamente interesante. Da gusto leer a todo un experto que dé una lección de realismo a todos aquellos que se creen justamente que es fácil hacer dinero con sólo ver las figuras en un gráfico. Lástima que la gente prefiera escuchar a aquellos que se lo pintan todo fácil y bonito.

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  3. Yo pienso igual que su colega el del banco, tendencias si, en las figuritas personalmente no creo, mas bien lo veo como un llamamiento al vulgo a entrar al mercado en ciertos puestos. S2

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  4. La cosa es mas complicada aún, por ejemplo ¿En qué periodo es mas fiable ?Es de supone que es mas fiable en Mensual que en una hora y así sucesivamente , pero claro el inversor de corto si se fija en Diario resulta que se arruina esperando a la confirmación o si esta se produce a los movimientos de corto

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  5. Creo recordar hace poco una figura de doble suelo o HCH que confirmó y luego cayó 500 puntos el Dax,aunque luego efectivamente cumplió la figura a eso me refiero, consultado un analista famoso, me dijo que para eso está el STOP unos 800 mas abajo,y si no que invirtiera en acciones y tal, vale. El analista en cuestión ha escrito libro de éxito y tal

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    1. Pues en la primera parte el analista estuvo bien: esto es así y no lo he intentado yo. El que no lo entienda que se lo invente y disfrute de un alto nivel de frustración por ejecución de stops finalmente innecesario. De hecho yo todavía no he contado dónde se ponen… Pero creo que voy a estar de acuerdo con el analista. Ahora bien, el consejo subsiguiente es para mear y no echar gota: que opere en acciones? JAJAJAJA… Por Dios, los índices de renta variable están compuestos de acciones, luego su comportamiento no es distinto. Madre mía.

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  6. Querido Carlos, yo opero a corto o muy corto y por tanto mis expectativas de beneficio o perdidas es muy ajustado y la gestión del riego es muy estricto, esto lo aprendí con sangre y sudor no lagrimas pues el capital que manejo no da para eso, no lo creerías si te lo dijera, por eso no me sirven las expectativas de una figura aunque lo tengo muy en cuenta. Pero claro que me digan a posteriormente”Ves ya os avise la figura tal ha subido hasta cumplir expectativas” pues me da la risa

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    1. Bueno Juan, la verdad es que no debería darte la risa. El patrón y tus necesidades no tienen nada que ver. Son cosas independentes. Cuando se opera con riesgo muy ajustado hay que trabajar formaciones intradiarias. Es el modo de trabajar lo que intento transmitir, yo sólo puedo poner cimientos. Luego, con las reglas generales entendidas, uno puede adaptarlo a una situación particular. Como puedes imaginar, un gestor de fondo de pensiones tampoco entiende de una necesidad de control del riesgo. Y no por eso se ríe de quien lo practica, simplemente sabe que se dedica a otra cosa.

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