El mundo pasa de Cataluña

Tengo un amigo que es bajista. Hace unos días me invitó a apostar por una caída del IBEX35 hacia los 9.000 puntos. Me supo mal volver a verle pagar la factura de la cena y preferí no apostar. De hecho, como es un tío muy listo, igual había algo de trampa e intentaba desquitarse juntado la carta catalana; que es la única explicación a la incapacidad de nuestro índice para alejarse de su zona de soportes como han hechos índices como el Stoxx600 total return, con autoridad y sobre importante zona de soporte en tendencia. Continúa leyendo El mundo pasa de Cataluña

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Europa recupera la estela de Wall Street

Hace un par de semanas le hablé de que había llegado la hora si esperaba una oportunidad de compra en la renta variable europea. Tras varios meses de ajuste bajista, que habían llevado a los principales índices total return a cubrir los huecos desplegados con la victoria de Macron en la primera vuelta de las presidenciales francesas, tras una corrección muy canalizada que ha rebajado la euforia generada por el brutal rally alcista que desplegó el mercado tras la victoria de Donald Trump -y que permitió a los índices europeos a asediar unos altos de 2015 que son máximos históricos-, el mercado europeo estaba listo para volver por sus fueros. Continúa leyendo Europa recupera la estela de Wall Street

IBEX35 ó DAX30… ¿Quién manda aquí?

Semana de lo más extraña. Incluso dentro de lo extraño. Una semana con castigo bancario, que padeció especialmente el IBEX35, y que sin embargo esquivó el MIB italiano que es puro banco. Raro…

Una semana en la que nuestro índice fue duramente castigado hasta el punto de cerrar por debajo de la llamativa vela semanal previa, dejada en zona de extraordinario soporte técnico como puede verse en el gráfico adjunto. Y sin embargo una semana en la que el DAX30 alemán dejó un velón blanco de impresión que confirmaría la idea que expuse para Europa la semana sobre un posible suelo a la lógica corrección de los últimos meses. Curioso contraste, incluso con el dislate de mi Catalunya por en medio.

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Como puede verse, sucede sobre línea de tendencia principal en algunos índices, base de canal bajista en corto plazo de forma generalizada, y área de primer soporte horizontal/gap desplegado con la victoria de Macron en la primera vuelta de las presidenciales francesas. Son hasta cuatro fuertes soportes que van incluso más allá del corto plazo como referencia.

No son tan preciosas las velas desplegadas por el EuroStoxx50 y el Stoxx600, pero repiten la idea de un cierre en zona de altos de la semana tras una primera parte de cierta, aunque siempre moderada, intentona bajista. Europa, por tanto, presenta más elementos potencialmente alcistas que bajistas para el corto plazo sobre niveles de soprote que van más allá de éste. Pero no ha rematado, y duda viendo al euro/dólar pujando aunque en zona de fuerte resistencia.

Al otro lado del charco tampoco hay cambios notables, aunque parece que lo que no tenemos es una salida alcista desbocada desde línea de tendencia para el Nasdaq. Durante la semana el mercado corrigió desde los máximos anuales, que son históricos, en el caso del Nasdaq y el Standard & Poor´s 500, pero permitió mantener el momentum comprador en un Dow Jones Transportes que está en una interesante senda de la recuperación tras muchos meses de divergencia por teoría Dow frente al promedio industrial.

Por tanto, no ha cambiado casi en nada. El DAX vence pero por sí sólo no convence. Es bien cierto es que Wall Street está flojeando en zona de máximos, pero no tenemos elementos de sentimiento inversor que jueguen contra los mismos, siendo muy llamativo lo que sucede en una volatilidad que ha sido denominada por algún analista técnico despistado como la gran esperanza bajista en los últimos meses. El VIX, como puede verse en el gráfico con el que pongo fin a esta tribuna semanal, está a un 40% de los mínimos del ejercicio con el S&P a un 1% de su máximo previo. Margen para corregir sin persistir en absolutamente nada- me refiero por tanto a la volatilidad-  no le falta, tras frenarse en su primera gran resistencia hace algunas semanas. El mercado podría ascender cómodamente en relación a este controvertido tema del VIX, mientras éste baja de nuevo hacia los mínimos de los últimos años gracias a ello.

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¿Estaba esperando una señal de compra?

Me despedí de ustedes a finales de julio con la idea de que podíamos tener un verano cálido, quizá hasta un incendio. Era importante que cualquier corrección que se produjera no llevase a la media de 10 sesiones del ratio put/call a alcanzar la zona 0,75 para que no se den las condiciones necesarias por sentimiento inversor para pensar en un serio alto en el camino todavía.. Continúa leyendo ¿Estaba esperando una señal de compra?

Aumenta el riesgo de incendio bursátil

Semana de falta de capacidad para las bolsas europeas, una vez más, sin duda condicionadas por la fortaleza de la divisa única; hasta el punto de que ésta ha conseguido encaramarse a su nivel más alto registrado desde enero de 2015, para empezar a romper la que es una resistencia crítica a falta de confirmación en cierre mensual. Más allá del 1,272, el euro/dólar propone un posible doble suelo sobre directriz alcista principal en lo que va a resultar una de las mejores sugerencias de Ágora en 2017: cubrir la divisa. Continúa leyendo Aumenta el riesgo de incendio bursátil

El virus dólar se ceba con Europa

Hace algunas semanas me preguntaba por el dólar y su proceso de depreciación. Lo calificaba de infección potencial, y no cabe duda a la vista de las últimas semanas que al mercado norteamericano le viene tan bien como al europeo mal lo que está sucediendo en torno al billete verde. Sin embargo esta es una correlación esencialmente inestable en los últimos tiempos. hasta el punto de que lo que apuntaló al euro/dólar, la superación del 1,09 tras la victoria de Macron en primera vuelta de las presidenciales francesas, parece estarse convirtiendo en el motivo que explica la corrección que estamos viviendo en Europa; claramente de espaldas al mercado norteamericano desde mayo.

TRIBUNA NUMERO 1

Seguramente usted ya está pensando en que tengo la mala costumbre de darle poca importancia a algo así. Mucho escribí en los primeros meses de 2016 sobre la fuerte caída de la renta variable europea y de cómo la falta de confirmación bajista en el mercado norteamericano ofrecía soporte para un mercado que parecía condenado. El mercado es fractal, así que lo que vale para procesos de fondo sirve para procesos de corto plazo. Obviamente, puede fallar; pero de momento todo lo que hemos visto es un movimiento de techo a suelo de canal alcista en corto/medio plazo para el EuroStoxx50 total return.

La primera señal seria a la baja, después de que Europa haya recaído en su proceso lateral/bajista pese a los pequeños patrones de tipo doble suelo -s1s2- que se confirmaron durante la semana pasada, vendría de nuevos mínimos en el DAX30 para confirmación de un formación de cabeza y hombros (HCH?) -con filtro en el famoso gap desplegado con la citada victoria de Macron- que convendría considerar respetable técnicamente hablando. Las cosas se han complicado de nuevo, y alejar los fantasmas a este lado del charco, algo que creía en camino erróneamente, requerirá de la ruptura de los máximos de la pasada semana. Y sí Europa suele dar su brazo a torcer antes que Wall Street en los techos de mercado, es cierto. Tan cierto como que los emergentes van como motos o que Japón no ha dado el menor síntoma de debilidad y presiona los altos de 2015 sin alejarse de ellos en lo más mínimo, por el momento, pese a los retrocesos del dólar/yen.

Lo cierto es que lo que inquieta es la coincidencia de la corrección europea con su nivel de alto previo y máximo histórico total return. Es también verdad que la renta variable europea no es capaz de dejar atrás esta “obsesión” de las últimas semanas con la divisa, y que el proceso pudiera complicarse realmente en caso de que se bata con claridad la zona 1,172 y se configure un gran patrón de vuelta sobre base de canal alcista principal y directriz alcista de muy largo plazo -en un gráfico que tenga origen en los ´80, pues pueden hacerse extrapolaciones considerando el papel de las monedas previas a la aparición del euro-. Una ruptura de ese nivel de resistencia estaría lanzando un mensaje sobre cambios en el proceso de fondo. Y sí, para ello ha habido que recuperar primero un 10% en lo que sería hasta el momento un rebote dentro de la lateralidad que mantiene el cruce desde marzo de 2015.

Esta fuerza, paradójicamente, debiera seguir siendo un acicate para un mercado americano que está batiendo récords semana tras semanas; y la última no fue excepción. No lo impidieron ni los bonos recuperando terreno -otra inestable correlación que en este caso sigue funcionando tras haber virado hace semanas-, ni el crudo con su freno en zona de máximo previo y violenta recaída en el día de ayer. Con la excepción del Dow Jones Transportes, que ha recibido un sensible palo semanal, el conjunto de los índices norteamericanos marcaron récords arropados por un nuevo mínimo de la volatilidad. Sigue sin embargo sin confirmarse una reordenación alcista completa si atendemos al Russell2000 TR, que tras más de medio año de proceso lateral/alcista ha alcanzado de nuevo zona de resistencia creciente pero sigue bajo ella. Una recaída desde este nivel muy relevante técnicamente, sobre todo si el Nasdaq no revienta por completo los altos previos, haría al mercado vulnerable.

TRIBUNA NUMERO2

Ilusos, adictos y el dedo de `Mou´

La vida sigue exactamente igual. La corrección de las últimas semanas nunca ha presentado características suficientemente bajistas como para ser considerada digna de generar serios problemas, y así se lo recordaba hace unas semanas acordándome de las epopeyas de los ilusos y de la abuela que fuma. Ni siquiera con las llamativas velas potencialmente bajistas que propuso junio en algunos índices europeos. Continúa leyendo Ilusos, adictos y el dedo de `Mou´